环保加速，降库快步，钢市回暖

随着六月的开始，温度升高，钢市行情也有所回升，环保限产脚步加快，降库持续，降幅收敛。截至6月6日收盘，螺纹主力收3776涨71，盘面增仓上行，尾盘一举突破前高，并且预计近期内螺纹涨势还将延续，这归功于环保的继续发力与库存的助攻。环保方面，上和峰会召开在即，环保措施落地多省市，自治区。唐山市政府日前发布通知，将于6月5日20时至7日8时执行应急减排措施，要求在此期间钢企烧结机、竖炉停产或限产50%。南京市相继而来颁布了夏季臭氧管控方案，规定全市钢铁企业实施限产50%以上。近期，陕西、内蒙古多家煤矿、煤场停产整改，煤炭产能大幅缩减。环保限产的“回头看”，依旧影响市场供给面收缩。从需求端看，华南与华东由于天气原因，出货情况并不乐观，而北方地区高温天气还未疾步驶来，市场成交热烈，使得钢贸商出货流畅。库存方面，根据6月6日社库与厂库调研统计结果来来看截至6月 6日当天，社库总计278.17万吨，较上周下降9.92万吨，降幅为3.44%，社库已处在降库末端，较上周降幅有所收窄;厂库总计133.91万吨，较上周下降3.12万吨，降幅为2.28%，较上周降幅有所扩大，总库存来看，总计412.08万吨，较上周下降13.04万吨，降幅为3.07%，总库存依旧处在下降空间内。

流动性缓缓释放，给予钢市一股暖流

从资金面的释放来看，也对钢市有推波助澜的作用。6月6日消息，央行发公告称，将开展中期借贷便利(MLF)操作4630亿元，期限一年，利率3.3%;对冲到期后余额新增2035亿元。作为临近半年末时点的一次大额流动性投放操作，央行通过本次MLF超额续作进行中期流动性投放，一方面，保证市场流动性持稳，另一方面，用于缓解半年末资金需求，对资金面进行维护。此次MLF的超额操作，很难说是实行宽松的货币政策，但是也是现阶段解决资金面紧张的措施，为“结构性去杠杆”的可用手段。资金面的支持，无疑给钢市注入了一定动力，使得市场表现有一定的好转，盘面一度走高。但由于6月份资金面压力会惯性增加，加之六月份属于分红季，在货币政策没有大幅度调整的情况下，钢市还是需警惕资金面对现货市场的挟制作用。

贸易战火继续蔓延，未来不确定因素加剧

驱动钢市波动的另一事件，则是战火蔓延的贸易战。继美国对华征收25%和10%的钢铝税后，近期，美国又宣布从6月1日开始对欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝产品分别征收25%和10%的关税。贸易战的战火已从中国蔓延到全球范围，为了反制美国的征税行为，6月6日，欧盟委员会已经批准对美国出口的33亿美元产品征收额外关税，自此，美国挑起的全球贸易战使得全球贸易紧张局势加剧。不稳定的贸易局势与地缘化风险的升级，对于全球外商直接投资(FDI)有一定削弱作用，同时对我国的FDI也有一定波及，具体表现在更大程度上影响本国企业在美投资。贸易战的脚步未停歇，对我国的经济扩张起了阻力作用。随着时间延长，也将影响人民币的波动性，使其有下降趋势，汇率的波动也会波及短期资本流动走势，这一系列的因素都将加大市场的不确定性，成为影响市场稳定性的隐患。

小结

随着六月的缓步而至，温度升高的同时，钢市也出现回暖迹象，环保限产的动作仍在继续，供给端还是有所抑制，但随着上合峰会的召开，事件性限产工作或将减缓，继而可能以季节性环保限产为导向。需求端方面，由于南北方温度起伏不定，出货量也受到不同影响，总体来看，北方需求释放缓慢加之高温天也缓慢而来，使得出货量表现良好。库存水平来看，本周降库的步伐还在继续，但是降幅已明显收敛，尤其是社会库存，降幅收窄但也赶超上年同期水平。资金方面也带来利好消息，央行虽然近期未实行降准，但对MLF的超额操作实则是在缓解市场资金面紧张态势，维持市场稳定。然而，国内环境趋于稳定的同时，国外的贸易战并未消停，中美双方还未落实最终举措，美国已对欧盟，加拿大和墨西哥钢铝关税做出动作，当然，相应的反制措施也将陆续出台，贸易局面的失衡，对全球经贸带来的冲击都是可以预见的。临近端午佳节的到来，美联储的议息会议也将在6月中旬开始，加息话题将成为市场的热点，后期的钢市行情是否会继续升温，环保策又将怎样变化，货币政策如何调整，我们也将持续关注。